قبل عامين، كان الذكاء الاصطناعي هو البطل الخارق الذي يعد بجني أرباح خيالية للمستثمرين. اليوم، تحول إلى شبح يطارد وول ستريت، ويدفع كبار المستثمرين إلى إعادة النظر في كل حساباتهم. تقرير جديد من جولدمان ساكس، أحد أكبر بنوك الاستثمار في العالم، يكشف عن حقيقة صادمة: الخوف من الذكاء الاصطناعي أصبح العامل الأكثر تأثيراً في تشكيل استراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل، وليس الطمع كما كان الحال.
الخوف من المستقبل البعيد: لماذا يرتجف المستثمرون الآن؟
يركز التقرير على ظاهرة مثيرة للاهتمام: المستثمرون لم يعودوا يطمئنون للأرباح المتوقعة بعد العقد القادم. في الماضي، كانت الشركات التقنية تُقيم بناءً على توقعات أرباحها لعشرين أو ثلاثين سنة قادمة. لكن اليوم، مع صعود الذكاء الاصطناعي التوليدي، أصبحت هذه التوقعات وكأنها مبنية على رمال متحركة. يقول المحللون في جولدمان ساكس إن الخوف من أن يتمكن الذكاء الاصطناعي من تقويض أي نموذج عمل قائم في غضون سنوات، دفع المستثمرين إلى التركيز على الأرباح القريبة والملموسة بدلاً من الأحلام البعيدة.
قطاع البرمجيات في مرمى النيران
القطاع الأكثر تضرراً من هذا التحول هو قطاع البرمجيات. لماذا؟ لأن البرمجيات هي المجال الذي يمكن للذكاء الاصطناعي أن يحل فيه محل المنتجات والخدمات الحالية بأسرع وتيرة. شركات مثل Salesforce وAdobe كانت تعتمد على نموذج الاشتراكات والأرباح طويلة الأجل. لكن مع ظهور أدوات ذكاء اصطناعي يمكنها أداء نفس المهام بتكلفة أقل، بدأ المستثمرون يتساءلون: هل ستظل هذه الأرباح موجودة بعد خمس سنوات؟ الإجابة غير مريحة لأي مسؤول مالي.
كيف تغيرت استراتيجيات الاستثمار في عصر الذكاء الاصطناعي؟
التحول ليس نظرياً فقط. التقرير يظهر أن المستثمرين بدأوا يطبقون استراتيجيات جديدة بشكل عملي. أولاً، زاد الطلب على الأسهم ذات التقييمات المنخفضة والتي تعتمد على أرباح حالية قوية، بدلاً من الأسهم ذات التقييمات المرتفعة التي تعتمد على وعود مستقبلية. ثانياً، أصبح المستثمرون يطلبون من الشركات تقديم خطط طوارئ واضحة لكيفية تعاملها مع تهديد الذكاء الاصطناعي لأعمالها الأساسية. ثالثاً، بدأت تظهر صناديق استثمار متخصصة تراهن على الشركات التي تقدم أدوات الذكاء الاصطناعي نفسها، بدلاً من الشركات التي قد تضررت منها.
الأرقام تتحدث: إحصاءات جولدمان ساكس المقلقة
التقرير لم يترك مجالاً للغموض، بل قدم أرقاماً دقيقة. على سبيل المثال، وجد المحللون أن نسبة أرباح الشركات الأمريكية المتوقعة بعد العقد القادم ارتفعت من 20% من إجمالي القيمة السوقية قبل عشر سنوات، إلى أكثر من 35% اليوم. لكن المفارقة أن هذه النسبة أصبحت مصدر قلق وليس طمأنينة. يقول التقرير إن أي اضطراب في هذه التوقعات البعيدة، سواء بسبب الذكاء الاصطناعي أو أي تقنية مدمرة أخرى، يمكن أن يتسبب في انهيار قيم أسهم بأكملها. بمعنى آخر، كلما زادت التوقعات البعيدة، زادت المخاطر.
ماذا يعني هذا للسوق العربي والخليجي؟
الأسواق الخليجية والعربية ليست بمنأى عن هذه الموجة. على العكس، التأثير قد يكون مضاعفاً. أولاً، لأن معظم الأسواق الخليجية تعتمد على استثمارات صناديق الثروة السيادية التي تستثمر بكثافة في الأسهم الأمريكية التقنية. تقرير جولدمان ساكس يعني أن هذه الصناديق بحاجة إلى إعادة تقييم محافظها الاستثمارية بسرعة. ثانياً، بدأت الشركات الناشئة في المنطقة، خاصة في الإمارات والسعودية وقطر، تعتمد على نماذج أعمال مشابهة لنظيراتها الأمريكية. إذا كان المستثمرون في وول ستريت يخافون من مستقبل هذه النماذج، فمن المنطقي أن يكون المستثمرون المحليون أكثر حذراً. ثالثاً، هناك فرصة ذهبية: المستثمرون الخليجيون يمكنهم الاستفادة من انخفاض أسعار بعض الأسهم الآن، والتركيز على الشركات التي تقدم حلولاً ذكاء اصطناعي متخصصة للسوق العربي، والتي قد تكون أقل تأثراً بالتقلبات العالمية.
الخلاصة: هل نحن أمام فقاعة جديدة أم إعادة هيكلة طبيعية؟
الرأي التحريري هنا جريء: ما نراه ليس مجرد تصحيح طبيعي للسوق، بل بداية عصر جديد في تقييم الشركات. الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد أداة لزيادة الأرباح، بل أصبح قوة مدمرة يمكن أن تمحو أرباحاً بأكملها. المستثمر الذي لا يدرك هذه الحقيقة اليوم، سيدفع الثمن غداً. السؤال الذي يفرض نفسه الآن: هل ستتحول الأسواق العربية إلى ملاذ آمن للمستثمرين الهاربين من تقلبات وول ستريت، أم ستكون هي الأخرى ساحة لذات المخاوف؟ النقاش مفتوح.
